Развитие лизинга в россии 2018: Российский лизинг: перспективы и вызовы 2020

Содержание

Российский лизинг: перспективы и вызовы 2020

Условия использования и ограничение ответственности

Все материалы сайта являются интеллектуальной собственностью АО «Эксперт РА» (кроме случаев, когда прямо указано другое авторство) и охраняются законом.

Представленная информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Никакие из материалов сайта не должны копироваться, воспроизводиться, переиздаваться, использоваться, размещаться, передаваться или распространяться любым способом и в любой форме без предварительного письменного согласия со стороны Агентства и ссылки на источник www.raexpert.ru. Использование информации в нарушение указанных требований запрещено.

Агентство не несет ответственности за перепечатку материалов Агентства третьими лицами, в том числе за искажения, несоответствия и интерпретации таких материалов.

Рейтинговые оценки, обзоры, исследования и иные публикации, размещенные на сайте, выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендаций покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, исследованиях, обзорах и иных публикациях, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного.

Агентство не несет ответственности и не имеет прямых или косвенных обязательств в связи с любыми возможными или возникшими потерями или убытками любого характера, связанными с содержанием сайта и с использованием материалов и информации, представленных на сайте, в том числе прямо или косвенно связанных с рейтинговой оценкой, независимо от того, что именно привело к потерям или убыткам.

Никакие материалы, отчеты, исследования, информация или разъяснения, размещенные на сайте, не могут в каком бы то ни было отношении служить заменой иных проверок и процедур, которые должны быть выполнены при принятии решений, равно как и заменять суждения, которые должны быть выработаны относительно вопросов, представляющих интерес для посетителей сайта.

Никто не должен действовать на основании таких материалов, отчетов, исследований, информации или разъяснений, которые могут предоставляться Агентством в связи с ознакомлением с указанными материалами, отчетами, исследованиями, информацией, разъяснениями в каких бы то ни было целях.

На сайте могут быть предоставлены ссылки на сайты третьих лиц. Они предоставляются исключительно для удобства посетителей сайта. В случае перехода по этим ссылкам, Вы покидаете сайт Агентства. АО «Эксперт РА» не просматривает сайты третьих лиц, не несет ответственности за эти сайты и любую информацию, представленную на этих сайтах, не контролирует и не отвечает за материалы и информацию, содержащихся на сайтах третьих лиц, в том числе не отвечает за их достоверность.

Единственным источником, отражающим реальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

АО «Эксперт РА» оставляет за собой право вносить изменения в информационные материалы сайта в любой момент и без уведомления третьих лиц.

При этом Агентство не несет никаких обязательств по обновлению сайта и материалов, представленных на сайте.

Рынок лизинга: факторы роста

Лизинговая отрасль в прошлом году росла рекордными темпами, этому способствовали программы господдержки, которые реализует Минпромторг РФ, и снижение стоимости фондирования. В 2018 году объем госсубсидий существенно сократился, и вряд ли можно ожидать сохранения прежних темпов роста, в том числе в сегменте лизинга коммерческого транспорта. Однако для компаний, представляющих сегмент, лизинг по-прежнему остается наиболее выгодным и доступным способом приобретения транспорта.

Виктория Загоровская

Основные участники рынка сходятся во мнении: рост лизингового бизнеса продолжится, хотя и не такими высокими темпами, как в 2017 году. Ожидается, что он сохранится на уровне 15–20 %. При этом, несмотря на сокращение объема господдержки, автолизинг останется крупнейшим из сегментов.

На сегодняшний день, по оценке аналитических агентств, на которые ссылается заместитель генерального директора «ВТБ Лизинг» Евгений Татаринов, доля лизинговых продаж в общих продажах транспортных средств в России составляет около 10 %.

При сохранении благоприятных условий на рынке эта доля потенциально может увеличиваться на 2–3 % ежегодно.

По некоторым прогнозам, в 2018 году ожидается сокращение доли продаж коммерческого транспорта в лизинг по программам субсидирования примерно в три раза по сравнению с прошлым годом.

Безусловно, программы поддержки от государства являются важным фактором, стимулирующим развитие лизинга коммерческого транспорта. Важным, но далеко не единственным, обращают внимание аналитики.

«Развитие сегмента лизинга коммерческого транспорта напрямую зависит от ситуации на рынке автомобильных продаж в целом, — говорит генеральный директор лизинговой компании Carcade Олег Заглядин. — На нее, в свою очередь, влияют такие факторы, как стабильность экономической ситуации, наличие господдержки бизнеса и авторынка, потребительская активность. Кроме того, реализацией бизнесом закупок коммерческого транспорта двигает и высокий уровень изношенности автопарков в России». Так, по данным «Автостата», которые приводит Заглядин, наиболее молодой парк — легкие коммерческие автомобили (LCV), где 43,6 % машин старше 15 лет.

Самым возрастным парком являются грузовики — 65 % было выпущено до 2003 года.

«Позитивно на динамику рынка также влияет развитие интернет-торговли (вместе с ней развиваются грузоперевозки) и сельскохозяйственного сектора (в связи с импортозамещением)», — отмечает Заглядин. Во многом, по его словам, продажи стимулируют собственные активности лизингодателей. Так, Carcade значительно упростила процесс заключения сделки лизинга коммерческого транспорта и спецтехники. Теперь в этом случае клиентам доступно экспресс-оформление — за два дня, по копиям двух документов.

«Поскольку время — это деньги, лизингополучателям важно учитывать скорость оформления сделок. Кроме того, нужно обращать внимание на ряд опций и параметров, которые влияют на итоговую рентабельность лизингового контракта для конкретного бизнеса, — рекомендует Олег Заглядин. — В частности, возможность подобрать персональные условия финансирования — размер первого, ежемесячного взносов, типа графика. К слову, Carcade предоставляет лизингополучателям возможность оформления покупки автомобиля при первоначальном взносе от 4 % на срок от года до 5 лет».

Говоря о методах стимулирования лизинговых продаж, реализуемых лидерами автолизинга, генеральный директор компании «Европлан» Александр Михайлов выделяет акции, проводимые совместно с автопроизводителями. По его словам, это позволяет клиентам пользоваться лизингом на особых условиях расчета: с минимальным авансом или платежами, отсутствием переплат. «Есть и специальные предложения от самих лизинговых компаний. Например, сейчас в ЛК «Европлан» при приобретении легкового автомобиля клиент получает в подарок первое техобслуживание», — уточняет эксперт.

Важным инструментом стимулирования, по мнению Михайлова, выступают дополнительные сервисы. Это регистрация объектов лизинга в Госавтоинспекции и Гостехнадзоре, доставка транспортного средства клиенту, выгодное страхование и топливная программа, услуга выкупа автомобиля и прочее. «Подобные сервисы помогают клиентам экономить не только деньги, но и время, а также обеспечивают им высокий уровень комфорта при оказании финансовых услуг», — подчеркивает он.

Покупка автомобиля в лизинг является важным решением для бизнеса и нужно учитывать интересы и возможности каждого клиента для оптимальной структуры сделки, обращает внимание начальник управления развития продаж «ВЭБ-лизинга» Александр Николаенко.

Он отмечает, что ключевой момент — это надежность и финансовая стабильность лизингодателя. Второй важный фактор — правильный выбор автомобиля и поставщика, который осуществляет его поставку. И третий — оплата лизинговых платежей и правильное ведение бухгалтерского учета/налогового планирования.

При выборе коммерческого автомобиля есть аспекты, на которые стоит обратить внимание. «В первую очередь клиент выбирает автомобиль, который подходит ему по техническим характеристикам, — говорит Елизавета Дворникова, руководитель направления лизинга легкового автотранспорта ГК «Интерлизинг». — При этом, определяясь с маркой, нужно учитывать размер предоставляемой скидки от импортера и поставщика. В целом размер скидки может достигать 20 %».

При выборе поставщика она советует обязательно проверить наличие официального дилера и историю благонадежности. «У поставщика есть возможность принять старый автомобиль клиента по трейд-ин или на утилизацию. Эти действия позволяют получить дополнительную скидку на новый автомобиль», — объясняет Елизавета Дворникова.

Как рассказал Андрей Волков, руководитель дирекции продуктового развития и взаимоотношений с партнерами «Балтийский лизинг», компания постоянно работает над улучшением условий приобретения имущества в различных сегментах, специальные предложения генерируются практически каждый месяц. Как правило, в эти спецпредложения «упаковываются» скидки или другие преференции по тем или иным автомобильным брендам. Основой для них становятся договоренности с многочисленными партнерскими компаниями: производителями или дилерскими центрами. «Кроме того, спецпредложения могут затрагивать исключительно организационные стороны сделки, например наша акция «Дайте два!», в рамках которой для заключения договора лизинга необходимо предоставить всего два документа: анкету и паспорт руководителя предприятия», — добавляет Андрей Волков.

Хотя и базовые условия «Балтийского лизинга» в рамках продуктовой линейки более чем доступны, уверяет специалист. Во-первых, перечисляет он, это небольшой первоначальный платеж, для легковых автомобилей актуален аванс от 5 % стоимости, для грузовых машин и LCV — от 10 %. Во-вторых, предварительное решение по договору принимается в день обращения. В-третьих, клиент может сам выбрать удобный для него график платежей: аннуитетный, равномерный или ускоренный. И, в-четвертых, есть возможность досрочного выкупа автомобиля.

Также компания предлагает клиентам легкий коммерческий транспорт в оперативный лизинг. В этом случае от лизингополучателя не требуется авансовый платеж, кроме того, ему предоставляются дополнительные услуги — от регистрации и страхования до шинного сервиса и услуг по телематике.

«Объективно лизинг как продукт для представителей малого и среднего бизнеса является на сегодняшний момент лучшим инструментом по обновлению основных средств, который становится все более и более доступным», — резюмирует Александр Николаенко, начальник управления развития продаж «ВЭБ-лизинг».

В 2018 году ключевые игроки ожидают роста конкуренции на российском рынке автолизинга. «Это обусловлено развитием соответствующих программ действующими игроками, а также выходом в этот сегмент других крупных лизинговых компаний, для которых ранее он не был в приоритете», — поясняет Евгений Татаринов, заместитель генерального директора «ВТБ Лизинг». Он уверен, и многие коллеги с ним солидарны, что этот тренд окажет положительное влияние на конечного потребителя, поскольку будет способствовать повышению качества предложений на рынке и одновременному снижению их стоимости.


Евгений Татаринов, заместитель генерального директора «ВТБ Лизинг»

Основным драйвером роста рынка лизинга коммерческого транспорта остается наличие госпрограмм поддержки. Рост продаж на рынке автолизинга должен стать долгосрочным трендом — помимо господдержки этому будут способствовать наличие потребности компаний в обновлении парков транспортных средств и существующий отложенный спрос.

Кроме того, лизинговые компании сотрудничают с различными автопроизводителями, предоставляя клиентам дополнительные скидки. Напомню, что от классического автокредитования этот инструмент отличается тем, что предмет лизинга в течение срока договора находится не в залоге, а в собственности лизинговой компании, поэтому от клиента дополнительного обеспечения или гарантий не требуется.

Также существует ряд налоговых преференций. Платежи по лизингу включают все сопутствующие расходы, в том числе на НДС и страхование, которые учитываются на балансе компании в виде текущих расходов, что уменьшает налогооблагаемую базу при расчете налога на прибыль. Поскольку лизинговая компания остается собственником автомобиля до того момента, пока клиент не выплатит всю сумму за приобретаемое транспортное средство, налог на имущество платит лизингодатель. На баланс клиента потом автомобиль переходит с учетом амортизации, что минимизирует налог на имущество. Клиент самостоятельно выбирает нужный ему автомобиль у дилера, а лизинговая компания самостоятельно заключает договор купли-продажи, оформляет страховой полис и может поставить автомобиль на учет в ГИБДД. Таким образом, клиент, подписав один лизинговый договор, получает готовый к эксплуатации автомобиль.


Анна Голикова, руководитель по СЗФО ГК «Интерлизинг»

Ожидается, что объем нового бизнеса в сегменте коммерческого транспорта будет продолжать расти в 2018 году, однако темпы роста снизятся в связи с ограничением объема государственного субсидирования.

Продажи новых LCV в январе-апреле 2018 года уже выросли на 6,7 %, а в апреле реализация легких коммерческих автомобилей достигла 11,5 тыс. единиц и показала положительный результат по сравнению с апрелем 2017 года (+9,5 %). В связи с этим есть все основания полагать, что в чистом денежном выражение объем новых лизинговых сделок в этом сегменте также увеличится.

На замедлении темпов прироста скажется и повышение стоимости автомобилей на фоне ослабления курса рубля.

Основные факторы, оказывающие влияние на развитие этого сегмента, — устаревание парка и наличие привлекательных условий для его обновления. Государственное регулирование лизинговой отрасли если и окажет непосредственное влияние на сегмент, то в части операционного лизинга, статус которого в рамках реформы будет с большой долей вероятности пересмотрен в сторону аренды. Основной объем операционного лизинга коммерческого транспорта приходится на крупные корпоративные парки иностранных компаний, работающих на территории РФ.

В то же время основной акцент реформы — это закрепление на законодательном уровне высоких требований к участникам рынка, которые должны повлечь за собой выход из конкуренции мелких игроков и обеспечить доступ к ресурсам и улучшение условий для тех лизинговых компаний, которые этим требованиям будут отвечать.

Для наших основных партнеров — автопроизводителей, импортеров, дилерских центров — самым важным окажется именно изменение состава участников лизингового рынка. Поскольку одним из аспектов реформы является создание саморегулируемых организаций и высокие требования к лизинговым компаниям для вступления в нее, то логично ожидать, что состав участников в ближайшее время после внедрения реформы сильно поредеет. Но, с другой стороны, это дает нашим партнерам основания полагать, что оставшиеся в рынке лизинговые компании не являются случайными игроками, их можно рассматривать как надежных и, что немаловажно, долгосрочных партнеров на перспективу.


Александр Михайлов, генеральный директор АО «ЛК «Европлан»

Лизинг коммерческих автомобилей сильно зависит от господдержки, при этом в 2018 году произошло ее существенное сокращение, и доля продаж в лизинг по программам субсидирования по текущему прогнозу составит чуть более 10 % от всех продаж коммерческого транспорта против почти 30 % в 2017 году.

Ценность госпрограммы в том, что она адресная, субсидия идет конечным пользователям коммерческой техники. И через это работает с эффектом рычага сразу на несколько сегментов — автопроизводителей, потребителей техники и лизинговые компании. Благодаря этой программе в России растет популярность лизинга. В 2017 году, по оценке «Европлана», в общих продажах коммерческих автомобилей в России на лизинговые сделки пришлось около 50 %, с использованием госпрограммы — около 30 %.

При этом опыт кардинальных реформ в других отраслях вызывает у многих лизинговых компаний опасения за будущее рынка, и эти опасения в какой-то степени можно понять. Но прогрессивный бизнес видит свою задачу в том, чтобы все же добиться в рамках реформы заметных улучшений правовой среды, и пока шансы на это сохраняются, мы хотели бы совместно с государством работать над конкретными эффективными решениями накопившихся проблем. Регулятор обещал участникам рынка увеличение инвестиционной привлекательности лизинга, упрощение доступа к финансированию. Лизинг как овеществленное инвестирование (приобретение и передача в финансовую аренду конкретных основных средств, дорогостоящего оборудования, транспорта, недвижимости) часто гораздо более прозрачен, чем банковское кредитование, где выдаются деньги под обеспечение. В развивающихся экономиках регуляторы оправданно даже делают особую ставку на такой вид стимулирования инвестиционного процесса в экономиках, остро нуждающихся в долгосрочных капиталовложениях.


Андрей Волков, руководитель дирекции продуктового развития и взаимоотношений с партнерами компании «Балтийский лизинг»

В этом году рост лизинговой отрасли, несомненно, продолжится, хотя рекордных цифр мы, возможно, не увидим. Что касается общих прогнозов на 2018 год, то к концу декабря мы ожидаем рост рынка в пределах 15–20 %. Это хорошие показатели, которые станут свидетельством того, что лизинговая отрасль способна планомерно развиваться при меньшей господдержке, а в перспективе — и без нее.

Объемы нового бизнеса в сегменте коммерческого транспорта также продолжат расти, об этом мы можем говорить с полной уверенностью, поскольку это один из самых востребованных наших сегментов. К примеру, по итогам прошлого года, прирост по отдельным маркам грузового транспорта превысил 70 %. И я думаю, это не предел, мы с начала года уже запустили несколько специальных предложений, в соответствии с условиями которых можно выгодно приобрести, например, КАМАЗы, машины марки ГАЗ, автомобили Iveco Daily.  

Потребность в обновлении автопарка всегда будет в топе факторов, влияющих на формирование спроса клиентов на коммерческий транспорт. Дело в том, что отрасль автомобилестроения сегодня развивается стремительно, новые автомобили и их усовершенствованные версии выходят практически каждый год, их характеристики становятся гораздо лучше. Соответственно, владельцы бизнеса, в чьих компаниях активно используются грузоперевозки, стараются регулярно приобретать новые машины, ведь чем лучше состояние твоего автопарка, чем больше у него возможностей, тем меньше компания несет убытков при поломках или нехватке мощностей.

Разумеется, расширение бизнеса наших клиентов тоже не стоит оставлять без внимания. Сейчас многие компании вкладывают средства в свое развитие гораздо активнее, чем 3–4 года назад. Соответственно, мы отслеживаем эти изменения в структуре рынка и с их учетом разрабатываем, в том числе совместно с поставщиками, специальные предложения для клиентов, проводим различные акции.

Государственное регулирование отрасли не скажется отдельно на развитии какого-либо сегмента, реформа в целом затронет ряд направлений работы лизинговых компаний. Мы же со своей стороны будем стремиться провести все изменения, которые будут приняты, с минимальным влиянием на клиентов и партнеров.


Олег Заглядин, генеральный директор лизинговой компании Carcade

Мы разделяем сдержанно-оптимистичные прогнозы экспертов на умеренный рост автолизинговой отрасли в связи с наличием прогнозов стабилизации макроэкономических показателей и продолжения роста автомобильных рынков — как в сегменте легкового, так и в сегменте коммерческого транспорта.

Предполагаем, что в 2018 году рынок лизинга легковых автомобилей, где учитываются и продажи LCV, вырастет на 16 % (в денежном эквиваленте). Лизинговые продажи грузового транспорта, вероятно, увеличатся за год незначительно — примерно на 6 %. При этом значение роста автомобильных рынков в обоих сегментах (количественно), по прогнозам, составит 10 %. Доля лизинга в общих продажах коммерческого транспорта в 2018 году также увеличится, но опять-таки незначительно — в 2017‑м она уже составила 70 %.

Государственная реформа отрасли направлена на то, чтобы сделать лизинговый рынок более прозрачным, а значит, менее рисковым для партнеров и клиентов лизинговых компаний. Повышенные требования, в частности, потребуют настройки новых бизнес-процессов для ведения нескольких видов отчетности, что повлечет за собой увеличение операционных расходов компаний. Таким образом, не все смогут соответствовать новым критериям, что может повлиять на сокращение количества лизингодателей или их перепрофилирование.

Для представителей автобизнеса такая перенастройка рынка сделает его более надежным и привлекательным, также она может привести к изменению условий партнерских отношений.


Александр Николаенко, начальник управления развития продаж АО «ВЭБ-лизинг»

Прошлый год для лизинговой отрасли был очень успешным. Помимо программ господдержки и снижения ключевой ставки, этому способствовала и узнаваемость услуги в целом. Успехи 2017 года внушают оптимизм, однако, принимая во внимание временную заморозку одной из программ поддержки в марте, а также изменение стоимости основных валют, ожидать стремительного роста не следует. В то же время доля лизинга в продажах коммерческого транспорта существенно выше, чем в легковом сегменте. Полагаю, в сегменте коммерческих автомобилей обоснованно можно прогнозировать рост на уровне 20 %.

Как скажется государственное регулирования на текущих бизнес-процессах в лизинговых компаниях, можно будет сказать после проведения запланированной Правительством РФ отраслевой реформы. Лизинговая деятельность, как собственно банковская и страховая, будет регулироваться ЦБ — это уже очевидно. Введение инструментов регулирования для лизинговых компаний глобально не отразится на автомобильном рынке, так как крупнейшие участники отрасли продолжат свою работу. Мы ожидаем сокращения количества региональных игроков, которые проводят разовые сделки по лизингу, в течение следующих трех лет. Соответственно, сокращения объемов заключенных сделок не предвидится, так как они будут профинансированы более крупными компаниями. Если брать взаимодействие с представителями автобизнеса (автопроизводители и автосалоны) и клиентами, то на них эти процессы никак не отразятся.

Хочу получать самые интересные статьи

Состояние лизинговой отрасли в значительной мере зависит от степени государственной поддержки

  • Уровень проникновения лизинговых услуг в России в ближайшие несколько лет будет ограниченным. Развитие лизинговой отрасли сдерживается слабым экономическим ростом и высокими процентными ставками.
  • Доминирующие игроки будут оставлять все меньше возможностей для конкуренции. В среднесрочной перспективе на долю пяти наиболее крупных компаний по-прежнему будет приходиться более 70% рынка.
  • Капитализация ряда лизинговых компаний остается под давлением. Относительно большой объем проблемной задолженности находится на балансах крупнейших игроков. Их слабая способность генерировать капитал для покрытия проблемной задолженности резервами делает их зависимыми от поддержки акционеров.
  • Компании розничного лизинга сохранят большую предсказуемость бизнеса и финансового положения благодаря низкой концентрации на отдельных контрагентах, а также в связи  с ликвидными залогами и эффективно построенными процедурами их взыскания и реализации.
  • Внешняя поддержка останется одним из ключевых факторов стабилизации рисков в отрасли. Лидеры рынка связаны с государством или являются частью больших финансово-промышленных групп (ФПГ), что отчасти нивелирует риски ухудшения позиции по капиталу и обеспечивает им доступ к надежным источникам финансирования.
  • Реформа рынка лизинга будет способствовать качественному развитию отрасли в долгосрочной перспективе, регламентируя работу лизинговых компаний и повышая прозрачность их деятельности. При этом реформа вряд ли кардинальным образом повлияет на состояние конкурентной среды.

Лизинговый сектор РФ: текущее состояние и перспективы 

Подробнее в макроэкономическом прогнозе АКРА «Напряженность в мировой торговле может перерасти в экономический спад к концу 2019 года» от 23 июля 2019 года.

Слабый экономический рост, препятствующий наращиванию капитальных инвестиций в стране, и все еще высокий уровень процентных ставок продолжают оказывать сдерживающее влияние на развитие лизинговой отрасли. Стремительный рост рынка лизинга (+30%) в 2018 году, значительно превысивший темпы роста экономики (+12,8% в номинальном выражении), в основном был обусловлен двумя факторами. Во-первых, возрос объем экспорта сыпучих грузов (преимущественно каменного угля) при сохраняющемся дефиците вагонного парка, а во-вторых, повысился спрос на автотранспорт благодаря развитию сегмента такси и каршеринга, а также реализации льготных программ лизинга транспорта. Учитывая прогнозируемое снижение экспорта угля в 2019–2020 годах и сохранение неблагоприятных макроэкономических условий, АКРА не ожидает прироста совокупного лизингового портфеля более чем на 10–15% в год в ближайшие пару лет.

Рисунок 1. Структура лизингового рынка в отраслевом разрезе

Источник: Росстат, АКРА

Несмотря на активный рост объема лизинговых услуг в 2018 году, отношение объема лизингового портфеля к ВВП не превышает 4%. Данное соотношение довольно часто используется при анализе развития лизинговой отрасли, однако целесообразнее, на наш взгляд, рассчитывать уровень проникновения лизинговых услуг в экономике — соотношение совокупной стоимости договоров (финансового) лизинга и объема капитальных инвестиций (без учета инвестиций в сфере операций с недвижимым имуществом) в стране. По своей экономической сущности данные показатели во многом близки: инвестиции в основной капитал включают в себя затраты на приобретение транспортных средств, машин и оборудования, тогда как стоимость договоров лизинга — это инвестиционные затраты на приобретение и последующее использование предметов лизинга.

Уровень проникновения лизинговых услуг рассчитывается как соотношение объема стоимости договоров (финансового) лизинга и объема капитальных инвестиций (без учета инвестиций в сфере операций с недвижимым имуществом).

В 2018 году уровень проникновения лизинговых услуг составил 9,8% по сравнению с 8,5% в 2017–м. Несмотря на ожидаемый рост показателя до 10,4% в 2019 году, он по-прежнему будет существенно (в два-четыре раза) ниже уровня проникновения лизинговых услуг в развитых странах.

Реализация в России нацпроектов в сфере развития экономики городов (общественный транспорт, экопроекты, модернизация и/или замена оборудования ЖКХ и строительного оборудования и др.) будет способствовать развитию лизинговой отрасли. Однако, скорее всего, основную часть этих проектов будут реализовывать крупнейшие лизинговые компании, что приведет к дальнейшему повышению концентрации отрасли и, как следствие, ухудшению конкурентной среды. В целом с точки зрения концентрации структура лизинговой отрасли схожа с банковской: пять наиболее крупных компаний в данном секторе занимают около 70% рынка.

Дальнейшее развитие лизинга в России в значительной мере будет определяться ходом реформы этой отрасли. На данный момент сектор отличается информационной закрытостью, поскольку значительная часть лизинговых компаний (на них приходится около половины рынка) не публикует финансовую отчетность в открытом доступе. В рамках реформы планируется создание саморегулируемых организаций, внедрение реестра лизинговых компаний (по аналогии с лицензированием банков), введение требований к минимальному объему собственного капитала, а также переход лизинговых компаний на новые правила учета и отчетности (в том числе использование нового плана счетов и установление пруденциальных нормативов, а также гармонизация действующих видов отчетности). По мнению АКРА, это будет способствовать уходу с рынка недобросовестных и/или непрофильных участников и значительному повышению уровня прозрачности сектора. При этом новое регулирование, которое вступит в силу не ранее 2022 года, вряд ли существенно отразится на конкуренции в лизинговой отрасли.

Крупные компании тесно связаны с акционерами

Лизинговая отрасль, как уже было отмечено ранее, схожа с банковским сектором с точки зрения преобладания на рынке крупных игроков, ограничивающих возможности для конкуренции. При этом не менее 50% совокупного лизингового портфеля на данный момент приходится на компании, являющиеся дочерними структурами банков (последние зачастую выступают их крупнейшими кредиторами). Однако наиболее выгодное положение занимают лизинговые компании, которые связаны с государственными структурами и/или ФПГ, способными обеспечить их объемом бизнеса (возможность получения финансовой или нефинансовой поддержки учитывается в уровнях кредитных рейтингов лизинговых компаний, см. рис. 2). Ряд лизинговых компаний работают не при лизингополучателях, а при производителях, но они конкурируют в рынке. Остальные игроки для поддержания собственной конкурентоспособности стремятся к постоянному повышению качества предоставляемых услуг, что является одним из немногих преимуществ сложившейся концентрации на рынке.

Рисунок 2. Лизинговые компании, имеющие кредитные рейтинги АКРА

* Количество ступеней между ОСК и финальным кредитным рейтингом компании.
Источник: АКРА

Высокий уровень проблемных активов потребует от некоторых компаний увеличения резервов

Дальнейший анализ финансовой ситуации в лизинговом секторе был проведен на основе данных лизинговых компаний, имеющих кредитные рейтинги АКРА (см. рис. 2) и занимающих примерно половину рынка по объему лизингового портфеля.

По нашим оценкам, доля проблемной и потенциально проблемной задолженности составляет около 15–20% совокупного лизингового портфеля, а основной объем проблемных активов приходится на крупные компании (преимущественно с государственным участием в капитале). При этом резервы, сформированные под обесценение, значительно меньше объема проблемной задолженности (показатель стоимости риска в среднем по лизинговой отрасли в 2018 году и первой половине 2019 года находился в пределах 1–2%), что при отсутствии внешней поддержки может оказывать давление на капитализацию отдельных лизинговых компаний.

Рисунок 3. Доля проблемной и потенциально проблемной задолженности и резервов в портфеле

Источник: АКРА, отчетность компаний по МСФО

Стоит отметить, что для сегмента розничного лизинга (легковые и грузовые автомобили и автобусы; коммерческая, строительная и прочая спецтехника) характерно более высокое качество активов благодаря значительной диверсификации бизнеса, эффективно построенным процедурам взыскания залога и его высокой ликвидности. Лизинговые компании, работающие с крупным бизнесом (железнодорожный, водный и авиатранспорт; крупная строительная техника), напротив, имеют повышенную концентрацию на отдельных контрагентах. По оценкам АКРА, доля десяти крупнейших лизингополучателей, как правило, превышает половину лизингового портфеля доминирующих на рынке игроков, а ликвидность объектов лизинга может варьироваться в зависимости от структурного профицита соответствующей техники на рынке.

Вследствие указанных выше особенностей показатели достаточности капитала и прибыльности розничного лизинга более стабильны и предсказуемы, тогда как рентабельность лизинговых компаний, работающих с крупным бизнесом, зачастую является недостаточной для поддержания операционной деятельности и нередко подвержена влиянию разовых событий. В связи с этим показатели капитализации и стабильность бизнеса последних будут по-прежнему зависеть от внешней поддержки.

Рисунок 4. Рентабельность активов лизинговых компаний с рейтингом АКРА

Источник: АКРА, отчетность компаний по МСФО

Рисунок 5.

Уровень достаточности капитала* компаний с рейтингом АКРА

* В соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации.
Источник: АКРА, отчетность компаний по МСФО

Высокая концентрация фондирования лизинговых компаний, по прогнозам АКРА, сохранится на горизонте 12–18 месяцев. По нашим наблюдениям, доля требований пяти крупнейших кредиторов (держателей ценных бумаг и займодателей) может варьироваться от 30 до 60% совокупных обязательств. Почти все лизинговые компании из топ-10 по объему портфеля полагаются на фондирование со стороны связанных структур, в том числе государственных. В ближайшее время доля такого финансирования по-прежнему будет играть важную роль для сектора. Однако в долгосрочной перспективе АКРА не исключает некоторого повышения диверсификации структуры фондирования в случае внедрения эффективной системы регулирования и существенного повышения прозрачности сектора в результате реформы отрасли.

Вячеслав Спиров, генеральный директор АО «Сбербанк Лизинг» рассказывает о значимых событиях и итогах 2018 года, перспективах развития лизинга в 2019 и лизинговой отрасли в целом

«Давление на рынок окажет снижение объемов господдержки в автомобильном сегменте»

— Какие события, произошедшие на рынке лизинга за 2018 год, вы считаете наиболее значимыми и почему?

— В 2018 году наиболее значимые изменения коснулись подходов Банка России к регулированию лизингового рынка, на котором внимание со всего рынка сместилось к его части, ограничиваясь только государственными компаниями и пользователями субсидий. Помимо этого, важным событием стало введение новых российских правил бухгалтерского учёта лизинговых операций, вступающих в силу с 2022 года и соответствующих МСФО.

Важные для рынка изменения коснулись и регулирования последствий изменений НДС. Теперь изменения НДС являются коммерческими рисками компаний в рамках работы по 44-ФЗ и 223-ФЗ. В случае изменения ставки НДС контракты по ним практически не подлежат пересмотру.

Помимо этого, в прошлом году произошли изменения подходов государственной поддержки на рынке. В 2018 году в субсидировании лизинговых операций наблюдался тренд на снижение объёмов.

Ещё один важный тренд, ставший особо заметным в прошедшем году — диджитализация. Масштабная переориентация лизинговых компаний показала, насколько важно для игроков рынка и их клиентов упрощение процессов внутри сделки, которое возможно благодаря новым инструментам.

Также, если говорить об общих трендах, мы думаем, что рынок продолжит консолидироваться как в сегменте крупных игроков, так и в сегменте розничного лизинга.

— Как изменились за 2018 год ставки по лизинговым договорам? Какую их динамику вы ожидаете в 2019-м?

— Сейчас на рынке достаточно высокий уровень ценовой конкуренции. Это характерно как для сегмента крупных корпоративных сделок, так и для сегмента автолизинга. В первой половине 2018 года мы наблюдали отчётливый тренд на снижение ставки, который завершился осенью. Ставки стабилизировались, и мы не ожидаем их дальнейшего снижения.

— По вашему мнению, каковы перспективы развития лизинга в 2019 году и с чем они связаны? В каких сегментах вы ожидаете наиболее позитивной и наиболее негативной динамики развития рынка?

В 2019 году мы ожидаем дальнейшее развитие автолизинга. Несмотря на то, что в начале 2019 года наблюдается отрицательная динамика продаж нового транспорта, есть потенциал роста доли лизинга в продажах легковых автомобилей. Также мы ожидаем развитие направления операционного лизинга. При этом давление на рынок окажет снижение объёмов господдержки в автомобильном сегменте.

— Какой эффект на лизинговый рынок окажет повышение ставки НДС в 2019 году?

— Повышение ставки НДС влияет на рост стоимости услуг и, как следствие, это бремя перекладывается на клиентов. Только для договоров по 44-ФЗ и 223-ФЗ, где изменения практически невозможны, бремя увеличения налога возьмут на себя лизинговые компании за счёт своей прибыли.

При этом мы ожидаем, что повышение ставки не окажет значительного влияния на рынок. Изменение ставки влияло на колебание спроса во второй половине 2018 года и в первом квартале 2019 года, но в долгосрочной перспективе сильного влияния на рынок не окажет.

— В последнее время формируется мнение, что для более точной оценки динамики развития рынка одного такого показателя, как «объём нового бизнеса», недостаточно — его следует дополнить другими (например, размером чистых инвестиций в лизинг и фактически полученными лизинговыми платежами). Разделяете ли вы такой подход?

— Конечно, показатель «объём нового бизнеса» не может служить и не служит единственным показателем развития рынка. Именно по этой причине в рейтингах обычно присутствует размер лизингового портфеля, отражающий масштаб деятельности компании. При развитии рынка всегда требуется более точная информация о его состоянии и темпах роста. Сейчас рынок растёт, потребность в детализации динамики объёмов есть, и необходимо будет вводить новые показатели и обсуждать, какими они должны быть.

— С конца 2018 года активно обсуждается реформа господдержки промышленности в целом (предложения так называемой комиссии под руководством вице-премьера Дмитрия Козака). В публичном пространстве появлялись разные варианты этой реформы, но их объединяет одно: господдержку предполагается перенести со стимулирования спроса на стимулирование предложения. По вашему мнению, как это может сказаться на тех отраслях промышленности, где господдержка проводится с помощью инструментов лизинга, а также на перспективах лизинговой отрасли в целом?

— Фактически предлагаемая реформа направлена на снижение производителями стоимости продукции. Для конечного потребителя данный факт положителен, но не является единственным мотивирующим фактором при принятии решения о приобретении отечественной техники. Сегодня едва ли не большим фактором является возможность использования различных финансовых инструментов с минимальными требованиями для одобрения. Это в частности объясняется тем, что более 90% конечных клиентов в данном сегменте, являются субъектами малого и среднего бизнеса и они в достаточной степени не располагают свободными средствами для единовременного приобретения техники без использования финансовых инструментов.

На сегодняшний день лизинг является основным инструментом продаж в сегменте грузового транспорта и спецтехники. Его доля ежегодно растёт и по итогам 2018 года превысила 70% (доля продаж в лизинг по итогам 2017 года — 64%). Аналогичная ситуация наблюдается и в продажах легкового транспорта, где на долю продаж с использованием финансовых инструментов (кредит и лизинг) приходится более 60% по итогам 2018 года (58% по итогам 2017 года).

Ключевые игроки лизингового рынка предлагают комфортные условия финансирования с низким уровнем авансовых платежей. Но даже такие условия зачастую являются неподъёмными для большинства субъектов малого и среднего бизнеса. В данной ситуации, программы стимулирования спроса от Минпромторга дополняли баланс возможностей клиентов и риски лизинговой компании. Ориентация программ поддержки на ключевую проблему клиента позволяла успешно добиваться поставленной цели — поддержки отечественных производителей через стимулирование спроса на их продукцию.

В связи с тем, что лизинг является инструментом финансирования обновления основных средств, мы считаем, что использование механизмов поддержки через субсидирование лизинга является наиболее эффективным механизмом стимулирования модернизации производства и промышленности. Мы считаем эффективными меры господдержки, которые реализовывались через лизинг последние годы, и они могут являться примером эффективной меры господдержки в целом.



Источник:  https://raex-a.ru/editions/spirov_leasing2019

Новая Россия - Лизинг (Библиография)

 
 Новая
Россия

ЛИЗИНГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - ОТЕЧЕСТВЕННЫЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ 

  1. Атавова А. Игра с государством на выживание // Финанс. - 2011. - N 2. - C.54-57.
    Российский рынок лизинга растет, услуги дешевеют, наметились позитивные тенденции в развитии регионального рынка.
  2. Белоус А. Лизинг в мировой экономике // Мировая экономика и междунар. отношения. - 1998. - N 12. - С.111-122.
  3. Белоус А.П. Лизинг: мировой опыт, уроки для России. - М., 2000. - 170с.
    У5-Б483 НО
  4. Беюсов Р.А. Спорные вопросы лизинга / Р.А.Беюсов, С.М.Рюмин // Налог. вестник. - 2009. - N 6. - С.119-127.
  5. Болтенкова Н.Е. Новые виды лизинга в российской экономике // Россия и совр. мир. - 2009. - N 4. - С.226-231.
  6. Бондалетова Н.Ф. Направления и особенности развития рынка лизинга в России и за рубежом / Н.Ф.Бондалетова, И.В.Чижанькова // Социальная политика и социология. - 2015. - Т.14, N 4 (111). - C.31-46.
    01
  7. Васильев Н.М. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа развития / Н.М.Васильев, С.Н.Катырин. - М., 1994. - 176с.
    У9(2)-В191 НО
  8. Винслав Ю. Управление лизинговой деятельностью в интегрированных корпоративных структурах / Ю.Винслав, М.Ведров // Рос. экон. журнал. - 2010. - N 1. - С.79-90.
  9. Газман В. Аритмия лизингового рынка // Вопросы экономики. - 2010. - N 3. - С.97-109.
  10. Газман В. Инновационное финансирование лизинга // Вопросы экономики. - 2011. - N 9. - С.108-120.
  11. Газман В. Лизинг в России: цифры и факты // Финанс. - 2003. - N 28. - С.34-37.
  12. Газман В.Д. Догоняющий рост после падения: лизинговый рынок России в 2016 г. // Финансовый бизнес. - 2017. - N 4. - С.3-10.
    01
  13. Газман В.Д. Лизинг в проектном финансировании // Финансы. - 2013. - N 9. - С.73-78.
  14. Газман В.Д. Лизинг в России // Финансы. - 1999. - N 8. - С.16-18.
  15. Газман В.Д. Лизинг в энергетике России // Финансовый бизнес. - 2018. - N 1. - С.30-36.
    01
  16. Газман В.Д. О пользе лизинга в России // Финансы. - 2011. - N 1. - С.24-28.
  17. Газман В.Д. Огосударствление российского лизинга: кризисное явление или тенденция // Финансы. - 2010. - N 8. - C.15-20.
  18. Газман В.Д. Преодоление стереотипов в лизинге // Вопросы экономики. - 2017. - N 2. - С.136-152.
    01
  19. Газман В.Д. Развитие лизингового бизнеса в России и его концентрация // Экономический журнал Высшей школы экономики. - 2005. - N 4. - С.451-478.
  20. Газман В.Д. Секьютиризация лизинговых активов // Экон. журнал ВШЭ. - 2010. - Т.14, N 3. - С.349-378.
  21. Газман В.Д. Траектория структурных изменений на лизинговом рынке России // Финансовый бизнес. - 2016. - N 5. - С.3-10.
    01
  22. Газман В.Д. Финансирование лизинга в России // Финансы. - 2009. - N 6. - С.19-23.
  23. Горемыкин В.А. Лизинг: учебник. - М.: Дашков и К., 2003. - 942с.
    У9(2Р)-Г687 НО
  24. Горохова С.Е. Договор лизинга в свете последних изменений законодательства // Актуал. пробл. совр. науки. - 2017. - N 3. - С.110-115.
  25. Губашиева О.З. Лизинговые операции: бухгалтерский и налоговый аспекты // Финансы. - 2007. - N 10. - С.67-68.
  26. Долженков А. Лизинг: рост без господдержки // Эксперт. - 2018. - N 14. - С.74-74-77.
    01
  27. Еренкова О. Лизинг как он есть // Эпиграф. - 2006. - 20 мая. - С.5.
  28. Заргано М.Г. Лизинг авиатехники с участием государства // ЭКО. - 2005. - N 12. - С.85-92.
  29. Заславская О. Рынок финансовой ответственности вырос за год вдвое // Известия. - 2004. - 23 марта. - С.6.
    Лизинг.
  30. Захаров А.В. Продвижение лизинга в российскую экономику // Регион: экономика и социология. - 2003. - N 4. - С.90-94.
  31. Зуйкова Л. Лизинг: правовое регулирование, бухгалтерский и налоговый учет / Л.Зуйкова, И.Горшкова, Т.Крутякова // Экономико-правовой бюллетень. - 2006. - Тематический выпуск. - 175с. - (АКДИ "Экономика и жизнь").
  32. Иванова А. Побочные эффекты лизинга // Финанс. - 2003. - N 27. - С.40-43.
  33. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация / АН СССР; Ин-т государства и права. - М., 1991. - 132с. - (Юрид. науки).
    Х-К12 НО
  34. Калинин Н. Лизинговые сделки в деятельности организаций // Экономика и жизнь. - 1999. - Март (N 10). - С.8(15). - (Бух. прилож.).
  35. Калинин Н. Отдельные аспекты лизинговой деятельности // Экономика и жизнь. - 1999. - Авг. (N 35). - С.17 - (Бух. прилож.).
  36. Кашкин В. Приятное соседство / В.Кашкин, М.Лобанова // Финанс. - 2007. - N 42. - С.67-70.
    Через два-три года российский рынок лизинга может войти в тройку мировых лидеров по объему нового бизнеса, заплатив за это снижением рентабельности операций.
  37. Кашкин В.В. О рынке лизинга в условиях кризиса // Деньги и кредит. - 2009. - N 8. - С.39-43.
  38. Кисурина Л.Г. Лизинг: налоговые, бухгалтерские и правовые аспекты // Экономико-правовой бюллетень. - 2007. - N 2. - 191с. - (АКДИ "Экономика и жизнь".
  39. Китар Л.А. Территория финансового лизинга: кластеры посткризисного роста / Л. А.Китар, Г.В.Остапкович // Вопросы статистики. - 2012. - N 10. - С.61-66.
  40. Ковалев В.В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций: Теория и практика. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 511с.
    У052-К56 НО
  41. Коган Э.Э. Правовые основы лизинга // ЭКО. - 1996. - N 3. - С.61-75.
  42. Кокорин И.С. Существенные условия заключения договора лизинга автотранспортного средства / И.С.Кокорин, И.С.Сорокин // История государства и права. - 2008. - N 12. - С.9-11.
  43. Костенко Е.А. Учет финансового лизинга: международная и российская практика // Бух. учет. - 2011. - N 8. - C.123-125.
  44. Котляров И.Д. Экономическая природа лизинга // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. - 2011. - N 6. - С.78-88.
  45. Кохно П. Лизинговый инвестиционный механизм промышленных предприятий / П.Кохно, А.Кохно // Общество и экономика. - 2017. - N 8. - С.33-46.
    01
  46. Кочетова Н. Аренда с правом выкупа или лизинг? // Экономика и жизнь. - 1998. - Февр. (N 9). - С.25. - (Бух. прилож.).
  47. Кузенков А.Л. О границах эффективности применения лизинга // Пробл. прогнозирования. - 2003. - N 6. - С.153-158.
  48. Кукушкин А. Это странное слово "лизинг" // Ваше право. - 1998. - Сент. (N 33). - С.13.
  49. Кулешов В. Лизинг: особенности платежей // Экономика и жизнь. - 1999. - Янв. (N 2). - С.27.
  50. Куликов А.Г. Лизинг в России: стоит ли убивать курицу, несущую золотые яйца? // Деньги и кредит. - 1998. - N 6. - С.35-44.
  51. Куликов А.Г. Почем фунт лизинга в России // Деньги и кредит. - 2000. - N 4. - С.16-21.
  52. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России // Деньги и кредит. - 2001. - N 3. - С.25-30.
  53. Лизинг // Финансовые услуги. - 2006. - Октябрь (Тематический выпуск). - С.1-49. - (Прил. к журн. "Финанс").
  54. Лизинг: эффективные возможности инвестирования и реструктуризации производства // Бизнес. - 2000. - N 3-4. - С.15-17.
  55. Лизинг в России: правовые основы: комментарий, официальные документы // Экономико-правовой бюллетень АКДИ "Экономика и жизнь". Вып.9 (76). - М.,1996.
  56. Логвинова Н. Оправданный риск // Финанс. - 2006. - N 27. - С.33-34.
    Лизинговые фирмы начинают осваивать новые рыночные ниши через сотрудничество с малым бизнесом, несмотря на высокие риски.
  57. Лугачева Л.И. Государственная поддержка лизинговой деятельности: региональный аспект // ЭКО. - 2002. - N 9. - С.108-117.
  58. Ляхов А.В. Лизинг в агропромышленном комплексе и налогообложение лизинговых операций // Налог. вестн. - 1999. - N 8. - С.53-57; N 9. - С.58-60.
  59. Макарьева В.И. О лизинге // Налог. вестн. - 1999. - N 8. - С.35-40.
  60. Мамченко А. Лизинг: основные вопросы // Новая бухгалтерия. - 2008. - N 12. - С.101-123. - (АКДИ «Экономика и жизнь»).
  61. Мархаева Б.А. Факторный анализ деятельности лизинговой компании: опыт Казахстана // Актуал. пробл. совр. науки. - 2016. - N 3. - С.32-40.
  62. Маслова И. Лизинговый бизнес в США / И.Маслова, М.Анисимов // Экономист. - 2002. - N 8. - С.88-89.
  63. Методы оптимизации управления финансовым состоянием предприятий, активно использующих лизинг / Положенцев В.И. и др. // Актуал. пробл. совр. науки. - 2011. - N 2. - С.19-24.
  64. Мишин Ю.В. Согласование экономических интересов участников лизинговых отношений - фактор повышения эффективности промышленного производства // Микроэкономика. - 2012. - N 4. - С.19-28.
  65. Нагорная Е.С. Международный лизинг: таможенный и налоговый аспекты // Налог. вестник. - 2010. - N 7. - С.93-101.
  66. Назарлиев С.Б. Современное состояние лизингового обслуживания при трансформации финансовых институтов Азербайджана // Актуал. пробл. совр. науки. - 2017. - N 3. - С.50-53.
  67. Некоторые аспекты развития российского рынка лизинга // Деньги и кредит. - 2008. - N 5. - С. 43-48.
  68. Никулин В. Промышленно-инвестиционный лизинг и предприятие // Экономист. - 1998. - N 7. - С.48-56.
  69. О российском рынке лизинга автотранспорта // Деньги и кредит. - 2008. - N 11. - С.67-69.
  70. Об основных аспектах налогообложения лизинга // Финанс. право. - 2003. - N 5. - С.20-22.
  71. Огнев Д.В. Инновационный инструментарий в области лизинга / Огнев Д.В., Нечаев А.С. // Микроэкономика. - 2009. - N 6. - С.134-140.
  72. Одесс В. Рынок лизинга в России // Маркетинг. - 2006. - N 5. - С.105-112.
  73. Пак Д. Лизинг: выгода очевидна // Экономика и жизнь. - 2001. - Нояб. (N 48). - С.4.
  74. Панов П. Лизинг до добра не доведет // Финансы и закон. - 2011. - N 1-2. - С.105-107.
  75. Петров И.А. Лизинг: его возможности и преимущества для предприятий // Энергия: экономика, техника, экология. - 2005. - N 11. - С.28-33.
  76. Петрова В.И. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение / В. И.Петрова, О.Б.Еремин // Бух. учет. - 1999. - N 10. - С.18-25; N 11. - С.36-40.
  77. Прокопьев Ю. Лизинг идет в рост // Рос. газета. - 17 марта. - С.17.
    Спрос на такие услуги делает их все более привлекательными.
  78. Рассадин В.Н. Лизинг и конверсия // ЭКО. - 1993. - N 8. - С.51-55.
  79. Робу В.А. Лизинг персонала как современный инструмент управления занятостью // Актуал. пробл. совр. науки. - 2015. - N 4. - С.38-40.
  80. Ровенский Ю.А. Лизинг для малого предпринимательства // Социально-гуманитарные знания. - 1999. - N 2. - С.135-137.
  81. Романова М.В. Лизинг в банковской деятельности // Официальные материалы для бухгалтера. - 2002. - N 17. - С.33-41.
  82. Романовский Р. Дайте свободу лизингу / Р.Романовский, П.Самиев // Эксперт. - 2010. - N 39. - С.146-147.
  83. Рубченко М. Дожить до расцвета // Эксперт. - 2003. - N 14. - С.52-60.
    Достижения и проблемы лизингового бизнеса в России и СНГ.
  84. Рюмин С.М. Прекращение договора лизинга: актуальные вопросы // Налог. вестник. - 2009. - N 7. - С.73-76.
  85. Савченко Ю. Лизинг: правовые аспекты // Хоз. и право. - 2009. - N 4. - С.67-71.
  86. Сафарова Е. Заемное производство // Коммерсантъ-Деньги. - 2003. - N 39. - С.128-130.
    Лизинг.
  87. Свирин Р.Р. Лизинг как финансовый инструмент подъема малого и среднего бизнеса // Энергия: экономика, техника, экология. - 2011. - N 12. - С.38-41.
  88. Семенюк О. Лизинг в законе // Деловые люди. - 2000. - N 110. - С.52-53.
    Особенности лизинговой деятельности.
  89. Сивориновский Б.Г. Статистическое изучение лизинга как вида инвестиционной деятельности / Б.Г.Сивориновский, Н.С.Апарин // Вопросы статистики. - 2015. - N 9. - С.23-29.
  90. Синько В. Лизинг - средство подъема производства / В.Синько, Е.Черноусов // Экономист. - 1999. - N 3. - С.48-55.
  91. Ситкин А.И. Лизинг недвижимости в России // Финансы. - 2006. - N 12. - С.23-24.
  92. Скрынник Е. 10 лет российскому лизингу // Экономика России: ХХI век. - 2003. - N 10. - С.50-51.
  93. Скрынник Е.Б. Развитие рынка лизинга в России: факторы и тенденции // Деньги и кредит. - 2006. - N 1. - С.60-63.
  94. Сойфер В.Г. Лизинг персонала: проблемы правового обеспечения // Труд. право. - 2004. - N 3. - С.43-46.
  95. Спасательный круг лизинговых услуг // Труд. - 1998. - 30 июля. - С.3.
  96. Суслов В.И. Экономика лизинга: некоторые вопросы теории и практики / В.И.Суслов, М.С.Осадчий // Регион: экономика и социология. - 2003. - N 1. - С.133-152.
  97. Трифонов В. Лизинг по-малому // Коммерсантъ-Деньги. - 2003. - N 39. - С.132-133.
  98. Федулова Е.А. Организационно-экономические аспекты обоснования концепции развития возвратного лизинга в Российской Федерации / Е.А.Федулова, Н.А.Вакутин // Нац. интересы: приоритеты и безопасность. - 2017. - N 7. - С.1320-1332.
    01
  99. Филатов А.А. Лизинг: правовые аспекты // Деньги и кредит. - 1995. - N 8. - С.64-65.
  100. Флерова А.Ю. Управление производством товаров длительного пользования с учетом монополистического лизинга // Изв. РАН. Теория и системы управления. - 2007. - N 6. - С.167-176.
  101. Хан В.А. О лизинге нематериальных активов // Деньги и кредит. - 2011. - N 10. - С.48-52.
  102. Харви М. Лизинг: игра стоит свеч / Интервью вел В. Буткевич // Экономика и жизнь. - 1998. - Июнь (N 26). - С.25.
  103. Ховрин А.В. Лизинг как экономико-правовая категория // "Черные дыры" в рос. законодательстве. - 2011. - N 6. - С.36-39.
  104. Цыпкина М. Автолизинг: Нелегкие объекты / М.Цыпкина, В.Кашкин // Финанс. - 2007. - N 42. - С.76-79.
  105. Шеверда Д.В. Россия на мировом рынке лизинга // ЭКО. - 2007. - N 11. - С.164-178.
  106. Эзрох Ю. Лизинговые операции как особый сегмент банковского рынка России // Общество и экономика. - 2013. - N 9. - С.121-140.
  107. Юсупова А.Т. Особенности развития лизинга в странах Западной Европы // ЭКО. - 1998. - N 10. - С.156-165.
  108. Юсупова А.Т. Экономическая природа лизинга: российские особенности. - Новосибирск, 2001. - 200с.
    У9(2Р)-Ю916 НО
  109. Яновенко Н.М. Преодоление инвестиционного кризиса и развитие лизинга в России // Финансы. - 1999. - N 10. - С.59-61.

 

Самые спорные изменения в лизинге // Отзывы участников отрасли о поправках в ГК

В начале сентября Минфин опубликовал проект поправок в Гражданский кодекс (ГК) о лизинге. Основное изменение — вместо параграфа 6 о финансовой аренде появляется новая глава 43.1 о финансовом лизинге. Предполагается, что изменения вступят в силу уже в 2019 году. Предложения Минфина участники лизинговой отрасли обсудили на ежегодной конференции «День юриста лизинговой компании — 2018»[1], организованной Объединенной лизинговой ассоциацией (ОЛА) и прошедшей 8 октября. Главный вывод: законопроект недостаточно проработан, а его принятие существенно ухудшит положение лизингового бизнеса в стране.

Основные итоги конференции — в материале, подготовленном совместно с ОЛА.

 

Реформа рынка лизинга: история развития

В развитии реформы можно выделить несколько основных этапов.

Октябрь 2016 года

Национальный совет по обеспечению финансовой стабильности под председательством первого заместителя Председателя Правительства Российской Федерации Игоря Шувалова принял решение о необходимости регулирования лизинга[2].

Февраль 2017 года

Разработан проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Январь 2017 года

Минфин предложил обсудить Концепцию внесения изменений в ГК, на который ОЛА предоставила свой отзыв.

27 марта  21 апреля 2017 года

Публичное обсуждение проекта ФЗ «О лизинге».

Май 2017 года

План подготовки лизинговых компаний к реформе рынка лизинга, согласованный заместителем председателя Центрального банка России (ЦБ) Владимиром Чистюхиным.

Июнь 2017 года  

ЦБ провел опрос для анализа проблем, требующих решения в лизинговом сообществе. ОЛА отправляла свою позицию о том, насколько необходимо и критично решать данные проблемы путем внесения изменений в Гражданский кодекс РФ (письмо ОЛА в ЦБ РФ 92/06 от 27 июня 2017 года). Подробнее об отзывах участников ассоциации см. в обзоре здесь.

Сентябрь 2018 года

Публичное обсуждение проекта федерального закона «О внесении изменений в части первую, вторую и третью Гражданского кодекса Российской Федерации (в части совершенствования гражданско-правового регулирования лизинговой деятельности)».

 

Самые спорные поправки

Наибольшую озабоченность у участников отрасли вызывают следующие поправки.

1. Исключение параграфа ГК о финансовой аренде и замена на новую главу. С этим не согласна основная часть лизинговых компаний и Совет ОЛА. Законопроект в таком виде противоречит международным обязательствам России в рамках ЕврАзЭС (в части унификации законодательства) и Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге». Международные нормы исходят из арендной концепции лизинга. Отказ от такого подхода приведет к утрате самостоятельного значения права собственности лизингодателя, которое трансформируется в «обеспечительное» право собственности (ч. 2 ст. 833.1 новой главы 43.1 ГК).

2. Право собственности на предмет лизинга как обеспечение. Речь об этом идет в проектируемой ст. 833.1 ГК: право собственности на предмет лизинга принадлежит лизингодателю в целях обеспечения исполнения обязательств лизингополучателя. Участники отрасли отмечают, что поправки вводят понятие «обеспечительная собственность», которое не проработано на уровне доктрины. Это создаст почву для произвольного толкования понятия на рынке, в судах и госорганах, в том числе налоговых.

Кроме того, предлагаемая норма превращает право собственности на лизинговое имущество разновидностью залога. Это не только существенно ограничит возможности в удовлетворении требований лизинговых компаний за счет принадлежащего им имущества, но и в целом противоречит законодательству в отношении права собственности.

3. Понятие «финансовый лизинг» не отграничено от сходных правоотношений. Элементы финансирования есть в аренде, купле-продаже в рассрочку, в кредитовании. Но в законопроекте нет четкого отграничения между ними и финансовым лизингом. Это нужно, чтобы избежать дуализма в квалификации, считают в ОЛА.

4. Вопросы приостановления пользования имуществом, досрочного исполнения и расторжения договора не проработаны. Участники отрасли многократно обращали внимание, что крайне необходимо в законе закрепить механизмы приостановления пользования имуществом, досрочного расторжения договора и изъятия имущества в случаях неисполнения лизингополучателем условий договора лизинга. Без таких механизмов значительно затруднена возможность лизингодателя по оперативному управлению активом, снижению рисков ухудшения его состояния или его утраты. В итоге увеличиваются убытки от реализации сделки.

Закрепление таких механизмов на уровне закона (не обязательно в ГК, вполне достаточно положений Федерального закона «О (финансовой аренде) лизинге» № 164-ФЗ от 29 октября 1998 года) позволит снизить риски и убытки по дефолтным сделкам, освободит лизингодателя от обвинений в самоуправстве и возбуждения в отношении его сотрудников уголовных дел при изъятии имущества.

Однако подход, предложенный поправками Минфина в ГК, необоснованно сужает основания для одностороннего расторжения договора лизинга по сравнению с действующими положениями Общей части ГК, предлагает противоречащие друг другу нормы, регулирующие приостановление использования, не предлагает никаких механизмов по изъятию имущества. То есть не решает реально существующую проблему лизингового рынка.

5. Ограничение свободы договора. Поправки ГК необоснованно ограничивают свободу договора, включая свободу заключения соглашений о последствиях расторжения договора, уверены участники отрасли.

Законопроект ограничивает переход права собственности на предмет лизинга, при этом на лизингодателя возлагается ответственность при отсутствии причинно-следственной связи между поведением лизингодателя и нарушением условий договора. Наконец, в проекте есть ограничения в виде запрета выбора способа защиты своих прав для лизингодателя, что необоснованно ущемляет права сторон.

6. Возмещение убытков. Сейчас судебная практика по вопросу возмещения убытков при досрочном расторжении договора лизинга исходит из принципа соотнесения встречного предоставления, совершенного сторонами до расторжения договора.

Предложения Минфина противоречат этому подходу, а сам механизм возмещения убытков не проработан. В частности, при описании процедуры определения размера убытков, подлежащих возмещению, законопроект использует термины, не имеющие определения — например, «предоставленное финансирование», «плата за пользование финансированием». В тексте не указан конкретный алгоритм расчета, а предлагаемые нормы не соотнесены с существующими положениями ГК об определении размеров убытков и порядка их возмещения. Результатом принятия поправок в такой редакции неизбежно станет новый виток противоречивой судебной практики, а на приведение ее к единообразным принципам и подходам потребуется существенное время.

 

Иные замечания

Пробелы проекта. В законопроекте нет положений о возможности сдавать в лизинг недвижимость вместе с участками под ней; не рассмотрен вопрос о «повторном» лизинге; не урегулированы последствия залога лизингового имущества кредитующему банку при банкротстве лизингодателя; исключено понятие «сублизинг».

Несистемность поправок. Изменение норм ГК без одновременного изменения налогового законодательства, законодательства о банкротстве, об исполнительном производстве и нотариате повлечет неопределенность правового регулирования существенных областей деятельности лизинговых компаний и пересмотр сложившейся арбитражной практики, опасаются в отрасли.

Закон о финансовой аренде. Его судьба пока непонятна.

Отсутствие переходных положений. Это вносит правовую неопределенность в судьбу уже заключенных контрактов.

 

Таким образом, ОЛА не поддерживает принятие законопроекта в данной редакции. Текст недостаточно проработан, а последствия от его принятия негативно отразятся на развитии финансового лизинга в стране. Предложения Минфина существенно ухудшат положение лизинговых компаний и лизингополучателей, поменяют бизнес-модели лизинговых компаний и затормозят развитие финансового лизинга при острой необходимости в обновлении средств производства.

 

Материал подготовлен в партнерстве с Объединенной лизинговой ассоциацией — крупнейшим профессиональным объединением участников лизинговой отрасли в России. Ассоциация представляет интересы 87 компаний, чей объем бизнеса составляет около 80% официального рынка лизинга. Ассоциация также представляет лизинговую отрасль РФ в Европе и является членом Европейской конфедерации лизинговых ассоциаций (Leaseurope). Познакомиться с полным отзывом ОЛА на законопроект по изменению ГК можно здесь: http://assocleasing.ru/files/File/Documents/Otzyv_ULA_Grazdanskiy_Kodeks_2018.pdf

 


 

[1] День юриста лизинговой компании — главное профессиональное событие для российского юридического лизингового сообщества. В 2018 году в конференции приняли участие 145 представителей из 102 компаний. Организатор конференции — ОЛА.

[2] Решение Национального совета по обеспечению финансовой стабильности от 11 октября 2016 г. № 11.

Итоги развития в 2018 г рынка лизинга Урала и Западной Сибири

Аналитический центр «Эксперт»

подвел итоги развития в 2018 году рынка лизинговых услуг на территории Урала и

Западной Сибири.

По данным Эксперт-Урал ООО «ПР-Лизинг»

сохранило позицию ТОП-7 уральских лизинговых компаний за 2018 год благодаря работе

с клиентами в Уральском регионе (часть Приволжского и Уральского федеральных

округов).

Кратко итоги 2018г по данным Эксперт-Урал следующие:

  • российский рынок растет третий год подряд;
  • ключевым фактором спроса на лизинг в 2018 году

    стало снижение цены банковского кредита и, соответственно, удешевление

    стоимости услуг;

  • в структуре источников финансирования превалируют

    банковские кредиты, доля авансов и собственных средств примерно одинакова

    чуть больше 20%;

  • в отраслевой структуре нового бизнеса половина

    суммарного объема приходится на сегмент легковых и грузовых автомобилей,

    потребность в обновлении автопарка поддерживается мерами господдержки;

  • в структуре клиентской базы, участвующих в

    опросе лизинговых компаниях, преобладает малый и средний бизнес;

  • наибольший прирост сделок наблюдается в

    Оренбургской, Свердловской, Курганской областях и Башкортостане.

Ситуация в лизинговой отрасли во многом зависит от уровня государственной поддержки

  • В ближайшие несколько лет проникновение лизинговых услуг в России будет ограниченным. Медленный экономический рост и высокие процентные ставки сдерживают развитие лизингового рынка в России.
  • Доминирующие игроки будут продолжать мешать конкуренции. В среднесрочной перспективе 5 ведущих компаний продолжат контролировать более 70% рынка.
  • Капитал некоторых лизинговых компаний остается под давлением. Крупнейшие игроки отрасли держат на балансах относительно большое количество проблемных договоров аренды. Из-за их слабой способности генерировать капитал для покрытия проблемной задолженности за счет резервов они вынуждены полагаться на поддержку акционеров.
  • Лизинговые компании по-прежнему будут демонстрировать более высокую предсказуемость своего бизнеса и финансового положения из-за низкой концентрации контрагентов, а также наличия ликвидного обеспечения и эффективных процедур взыскания и продажи.
  • Внешняя поддержка останется одним из ключевых факторов стабилизации отраслевых рисков. Лидеры рынка связаны либо с государством, либо с крупными финансовыми и промышленными группами, что частично снижает риск ослабления позиций капитала и предоставляет им доступ к надежным источникам финансирования.
  • Реформы рынка лизинга должны способствовать развитию отрасли в долгосрочной перспективе за счет введения положений о лизинговых компаниях и повышения прозрачности их деятельности.В то же время реформы вряд ли окажут критическое влияние на конкурентную среду.

Российский рынок лизинга: текущая ситуация и перспективы

Подробнее см. Макроэкономический прогноз АКРА под названием «Напряжение в мировой торговле может перерасти в экономический спад к концу 2019 года» от 23 июля 2019 года.

Слабый экономический рост, ограничивающий капитальные вложения в страну, а также все еще высокие процентные ставки по-прежнему сдерживают развитие лизинговой отрасли.Стремительный рост рынка лизинга в 2018 году (+ 30%), существенно опередивший экономический рост (+ 12,8% в номинальном выражении), в основном был обусловлен двумя факторами. Во-первых, увеличился экспорт сыпучих грузов (в основном каменного угля) при сохранении дефицита подвижного состава. Во-вторых, развитие сегментов такси и каршеринга, а также программ стимулирования транспортного лизинга увеличило спрос на автотранспорт. Поскольку прогнозируется сокращение экспорта угля в 2019-2020 годах и сохранение неблагоприятных макроэкономических условий, АКРА ожидает, что рост общего лизингового портфеля останется ниже 10-15% в течение следующих нескольких лет.

Рисунок 1. Распределение рынка лизинга по отраслям

Источники: Росстат, АКРА

Хотя объем лизинговых услуг в 2018 году увеличился, отношение размера лизингового портфеля к ВВП остается ниже 4%. Этот коэффициент часто используется для анализа изменений в лизинговой отрасли. Однако АКРА считает более разумным измерять проникновение лизинговых услуг в экономику, используя отношение общей суммы договоров финансовой аренды к общим капитальным затратам в стране (без учета инвестиций в недвижимость).Оба коэффициента схожи в экономическом смысле: инвестиции в основной капитал включают покупку транспортных средств, машин и оборудования, а общая сумма договоров финансовой аренды представляет собой инвестиционные расходы на покупку и использование арендованных активов.

Проникновение лизинговых услуг рассчитывается как отношение общей суммы договоров финансовой аренды к общим капитальным затратам (без учета инвестиций в недвижимость).

В 2018 году уровень проникновения лизинговых услуг составил 9.8% по сравнению с 8,5% в 2017 году. Хотя ожидается, что в 2019 году этот показатель достигнет 10,4%, его значение все равно будет существенно ниже (в два-четыре раза), чем в развитых странах.

Национальные проекты в области городского развития (например, общественный транспорт, экологические проекты, модернизация и / или замена инженерных сетей и строительного оборудования и т. Д.) Будут способствовать развитию лизинговой отрасли. Тем не менее, крупнейшие лизинговые компании, скорее всего, возьмут на себя основную часть этих проектов, что еще больше увеличит концентрацию отрасли и, следовательно, снизит конкуренцию.С точки зрения концентрации, лизинговая и банковская отрасли очень похожи: пять ведущих компаний сектора контролируют около 70% рынка.

Дальнейшее развитие лизинговой отрасли в России будет во многом определяться прогрессом реформ в отрасли. В настоящее время лизинговая отрасль известна своей недостаточной финансовой прозрачностью - большинство лизинговых компаний (контролирующих около 50% рынка) не публикуют свою финансовую отчетность.Реформы нацелены на создание саморегулируемых организаций, внедрение реестра лизинговых компаний (аналогично лицензированию банков) и введение минимальных требований к капиталу, а также новых правил бухгалтерского учета и отчетности для лизинговых компаний (в том числе с использованием нового стандарты бухгалтерского учета и пруденциальные нормативы, а также оптимизация существующих типов отчетности). По мнению АКРА, вышеперечисленные инициативы должны подтолкнуть недобросовестных игроков и те компании, которые предоставляют лизинговые услуги в качестве непрофильного бизнеса, к уходу с рынка и помогут сделать отрасль более прозрачной.В то же время новые правила, которые вступят в силу не ранее 2022 года, вряд ли окажут существенное влияние на конкурентную среду в лизинговой отрасли.

Крупные компании имеют тесные связи со своими акционерами

Как отмечалось выше, лизинговая отрасль очень похожа на банковский сектор с точки зрения доминирования крупных игроков рынка, что ограничивает конкуренцию. Более того, компании, аффилированные с банками (причем последние часто являются их крупнейшими кредиторами), в настоящее время контролируют не менее 50% рынка (по размеру всего лизингового портфеля).Однако наиболее выгодное положение занимают лизинговые компании, аффилированные с государственными организациями и / или финансовыми и промышленными группами, способными обеспечить для них достаточный бизнес (кредитные рейтинги лизинговых компаний учитывают потенциальную финансовую и нефинансовую поддержку, см. рис.2 ). Некоторые лизинговые компании получают заказы от производителей, а не от арендаторов; однако они предлагают конкурентоспособные цены. Остальные участники рынка постоянно улучшают качество своих услуг, чтобы оставаться конкурентоспособными, и это одно из немногих преимуществ текущей конкурентной среды в секторе.

Рисунок 2. Лизинговые компании с рейтингом АКРА

* Количество ступеней между SCA и окончательным кредитным рейтингом компании.
Источник: АКРА

Высокие проблемные активы могут вынудить компании увеличить свои резервы

Приведенный ниже анализ финансовой ситуации в лизинговой отрасли основан на данных лизинговых компаний, имеющих рейтинги АКРА (см. Рис. 2). На эти компании приходится примерно половина рынка по размеру портфеля.

По оценкам

АКРА, доля проблемных и потенциально проблемных активов составляет около 15-20% от общего лизингового портфеля, в то время как крупные компании, в основном связанные с государством, владеют большей частью потенциально проблемных активов. Более того, резервы под обесценение существенно ниже, чем размер проблемной задолженности (средняя стоимость риска в лизинговой отрасли в 2018–22019 гг. Составляла около 1–2%). Таким образом, при отсутствии внешней поддержки позиции капитала некоторых лизинговых компаний могут оказаться под давлением.

Рис. 3. Выявление проблемных и потенциально проблемных мест и резервы под обесценение

Источник: расчеты АКРА, отчетность по МСФО

Стоит отметить, что сегмент розничного лизинга (легковые и грузовые автомобили; коммерческие, строительные и другие специализированные автомобили) отличается более высоким качеством активов благодаря значительной диверсификации бизнеса, эффективным процедурам взыскания и высоколиквидному обеспечению. Напротив, лизинговые компании, обслуживающие крупный бизнес (железнодорожный, водный и воздушный транспорт; строительная техника), демонстрируют высокую концентрацию на индивидуальных клиентах.По оценкам АКРА, десять крупнейших арендаторов обычно составляют более половины лизингового портфеля, принадлежащего доминирующим игрокам рынка, в то время как ликвидность арендованных активов зависит от доступного количества соответствующего оборудования на рынке.

С учетом вышеперечисленных особенностей достаточность капитала и прибыльность розничных лизинговых компаний более стабильны и предсказуемы, в то время как компании, ведущие дела с крупными клиентами, обычно не достаточно прибыльны для поддержки своей операционной деятельности и часто подвергаются разовым событиям.Следовательно, их положение с капиталом и устойчивость их бизнеса будут по-прежнему зависеть от потенциальной внешней поддержки.

Рисунок 4. Рентабельность активов лизинговых компаний в рейтинге АКРА

.

Источники: АКРА, отчетность по МСФО

Рисунок 5. Достаточность капитала * лизинговых компаний, рейтингуемых АКРА

* Согласно Методике присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации
Источник: АКРА, отчетность по МСФО

По оценкам АКРА, в ближайшие 12-18 месяцев концентрация финансирования лизинговых компаний останется высокой.Наш анализ показывает, что доля пяти крупнейших кредиторов (держателей ценных бумаг и кредиторов) может варьироваться от 30% до 60% от общей суммы обязательств. Практически все десять ведущих лизинговых компаний (по размеру портфеля) полагаются на финансирование от аффилированных лиц, в том числе государственных. Этот вид финансирования продолжит преобладать в ближайшем будущем. Однако в долгосрочной перспективе АКРА не исключает возможности некоторого улучшения диверсификации в структуре финансирования при условии, что нормативно-правовая база будет эффективной, а прозрачность сектора значительно повысится в результате планируемых отраслевых реформ.

Colliers | Colliers Москва

Лучшие работодатели в России - HeadHunter
Colliers заняла первое место среди международных консалтинговых компаний и 34 место в общем рейтинге среди 147 компаний - 2020
Colliers занял первое место как лучший работодатель в сфере недвижимости и строительства и 28 место в общем рейтинге среди 241 компании - 2019

CRE Moscow Awards
Консультант года 2005, 2018, 2019
Управляющая компания года.Управление недвижимостью 2019
Личность года - Николай Казанский - 2014, 2017
Личность года - Станислав Бибик - 2020
Сделка года - Купля-продажа 2017, 2020
Лизинговая сделка года - Офисная недвижимость 2014, 2017
Лизинговая сделка года - Промышленная недвижимость 2013, 2017, 2020
Лизинговая сделка года - Торговая недвижимость 2021

CRE Federal Awards
Консультант года 2019
Управляющая компания года.Facility Management 2019, 2020
Личность года - Станислав Бибик - 2019

PROESTATE & TOBY Awards
Консультант года. Коммерческая недвижимость 2019, 2020
Консультант года. Жилая недвижимость 2020
Персона года - Владимир Сергунин - 2020

EUROPEAN PROPERTY Awards
Агентство недвижимости / Консультации по маркетингу 2020 (Москва, Россия)
Агентство недвижимости - Единый офис - 2019 (Московский офис)

PROESTATE & CRE Federal Awards
Консультант года в России 2018
Управляющая компания года.Управление недвижимостью 2018

CRE St.Petersburg & Federal Awards
Консультант года 2006, 2008, 2010-2013, 2015, 2017
Управляющая компания года 2017
Личность года - Андрей Косарев - 2015, 2016
Персона года - Николай Казанский - 2012 Рекорды Real Estate Awards
Лучший консультант по жилой недвижимости 2018

Тенденции и перспективы развития лизинга как актуального финансового инструмента инвестирования в южных регионах России

Лизинг в силу уникальной экономической сущности считается стимул для экономической, инновационной и инвестиционной деловой активности любого уровня.В условиях конкуренции экономические субъекты постоянно ищут инновационные подходы к ведению бизнеса и эффективному распределению финансовых ресурсов. Это определяет спрос на лизинг как на эффективный способ инвестирования в бизнес. Актуальность исследования перспектив развития лизинга на региональном уровне не вызывает сомнений, так как вопрос об источниках новых инвестиций в реальный сектор экономики России сегодня особенно актуален. Следовательно, одним из способов решения данной проблемы является использование новых финансовых инструментов производства, в частности инвестиционного лизинга.В современной российской экономике реальные инвестиции могут быть привлечены с помощью лизинга, что совершенно необходимо для модернизации основных фондов в различных отраслях, в том числе в наиболее уязвимых звеньях российской экономики. В статье представлены результаты анализа тенденций и особенностей развития лизингового рынка на национальном и региональном уровнях. Авторами дана оценка инвестиционного климата в южных регионах и систематизированы факторы, на основе которых выделяются как общие риски, так и специфические региональные риски.В результате оценки опыта функционирования лизинга были выявлены региональные особенности, определены драйверы и перспективы развития лизингового механизма в южных регионах. Кроме того, были выявлены положительные подходы, которые необходимо реализовать на практике. Определены точки роста в различных сегментах бизнеса на основе влияющих факторов поддержки. В качестве примеров драйверов роста можно рассмотреть автолизинг, лизинг сельхозтехники, операционный лизинг, лизинг для физических лиц и финансовый супермаркет.На основе обобщения возможных путей развития регионального лизингового рынка можно выделить направления по совершенствованию реализации механизма лизинга на региональном уровне, которые могут быть использованы на практике.

Особенности развития лизинговой деятельности: опыт России

  • Зозуля Валентина ВЛАДИМИРОВНА Кафедра налоговой политики и таможенно-тарифного регулирования Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
  • Гончаренко Любовь ИВАНОВНА Кафедра налоговой политики и таможенно-тарифного регулирования Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
  • Зуйков Андрей ВЛАДИМИРОВИЧ Кафедра «Бухгалтерский учет и налогообложение», Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Россия
  • Семенова Галина НИКОЛАЕВНА Кафедра «Бухгалтерский учет и налогообложение», Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Россия

Абстрактные

Текущая политическая и экономическая ситуация в мире привела экономику России к условиям, когда некоторые действия по развитию национального производства товаров, работ и услуг приходится воспринимать как ответ на международные санкции.Серьезные проблемы в финансовом секторе экономики; падение цен на нефть, обменный курс, бюджетный дефицит, по сути - продолжающийся процесс рецессии, который может создать более глобальные проблемы - системный кризис, если не будут приняты экстренные меры. Одна из перспектив решения этих задач - развитие лизинговых отношений, что актуально и перспективно. В исследовании рассматриваются особенности лизинговых отношений, а также их налоговая составляющая; Помимо мер налогового характера по развитию и восстановлению отраслей экономики, решению проблем импортозамещения в исследовании упоминаются.

Рекомендации

[1] Бартошова, В., Майерчак, П., и Грашкова, Д. 2015. Учет риска при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов: традиционные методы. Экономика процедур и финансы, 24: 68-75.
[2] Храйбани, Р., де Пальма, А., Пикард, Н., и Кайси И., 2016. Новая система оценки и принятия решений, исследующая модель исключения по отдельным аспектам в контексте инвестиционного выбора транспортных проектов.Транспортная политика, 48: 67-81.
[3] Кравченко Р.В., Пинягина Н.Б. Состояние и перспективы формирования территориально-промышленного кластера лесного хозяйства в Архангельской области. Вестник Московского государственного лесного университета - Лесной вестник, 3 (102): 111-117.
[4] Савита, К. 2015. Тенденции образования отходов и их социально-экономические последствия: тематическое исследование Международный журнал экологической экономики и статистики, 4: 104-112.
[5] Сушко, О.П. 2014. Современные условия лесного комплекса в условиях глобализации мирового рынка.Вестник Северного (Арктического) федерального университета, 6: 126-139.
[6] Татаркин А.И., Романова О.А. 2014. Промышленная политика: генезис, региональные особенности и законодательное обеспечение. Экономика региона, 2: 9-21.
[7] Уддин Г.А., Алам К. и Гоу Дж. 2016. Оценка основных факторов воздействия на окружающую среду в Австралии. Международный журнал экологической экономики и статистики, 1: 1-14.
[8] Yingjian, L. et al. 2016 г., Оценка энергоэффективности инвестиционных проектов в основной капитал - пример парогазовой электростанции в Шэньчжэне.Обзоры возобновляемой и устойчивой энергетики, 59: 1195-1208.
[9] Зозуля В.В., Саханов В.В., Фитчин А.А. 2016. Российская Федерация в мировой торговле лесоматериалами: проблемы импортозамещения. Национальные интересы: приоритеты и безопасность, 3 (336): 15-25.

Как цитировать

ВЛАДИМИРОВНА, Зозуля Валентина и др.Особенности развития лизинговой деятельности: российский опыт. Журнал перспективных исследований в области права и экономики , [S.l.], v. 8, n. 5, стр. 1629-1633, фев. 2018. ISSN 2068-696X. Доступно по адресу: https://journals.aserspublishing.eu/jarle/article/view/1724>. Дата обращения: 12 мая 2021 г.

Форма передачи авторских прав издательству ASERS (Издателю)
Эта форма относится к рукописи, автор (ы) которой был принят к публикации и подписан всеми авторами.
Нижеподписавшиеся Автор (ы) вышеупомянутого Документа передают Издателю все авторские права на Документ и на него. Автор (ы) гарантирует, что Документ основан на их оригинальной работе и что нижеподписавшийся имеет полномочия и полномочия для выполнения и выполнения этого задания. Автор несет ответственность за получение письменного разрешения на цитирование ранее опубликованных материалов в любой форме. Издатель признает сохраненные права, указанные ниже, и предоставляет указанным выше авторам и работодателям, для которых работа была выполнена, бесплатное разрешение на повторное использование их материалов, указанных ниже.Авторы могут повторно использовать всю или части вышеупомянутой статьи в других работах, за исключением публикации статьи в той же форме. Авторы могут воспроизводить или разрешать другим воспроизводить вышеуказанный Документ для личного использования Автором или для внутреннего использования компанией, при условии, что указан источник и уведомление об авторских правах Издателя, что копии не используются каким-либо образом, что подразумевает одобрение Издателем продукт или услуга работодателя, и что копии не предлагаются для продажи как таковые.Авторам разрешается удовлетворять запросы третьих лиц на перепечатку, переиздание или другие виды повторного использования. Авторы могут ограниченно распространять всю или части вышеупомянутого Документа до публикации, если они проинформируют Издателя о характере и масштабах такого ограниченного распространения до публикации. Авторы сохраняют за собой все права собственности на любой процесс, процедуру или изделие, описанные в The Paper. Это соглашение становится недействительным, если и только если вышеуказанная статья не принята и не опубликована Издателем или нарисована автором (ами) до принятия Издателем.

Трансформация системы лизинговых отношений в реальном секторе экономики | Константиновна Улибина

[1] Мейдан, Стратегические проблемы в международном лизинге, Management International Review 24 (4) (1990) 36-47.

[2] Г. Шарма, Задание об особенностях и работе лизинговой отрасли Германии, Национальный юридический университет, Джогпур, 2012.

[3] Л.К. Улыбина, Лизинг как альтернативный инструмент инвестирования в экономику страны, Экономика и предпринимательство 12-2 (65-2) (2015) 117-121.

[4] О.А. Окорокова, Проблемы и перспективы развития лизинга в России, Сборник статей: Научно-методические и социальные аспекты психологии и педагогики, 2016.

[5] В.С. Лукашов, Лизинговый механизм как инструмент инвестирования в реальный сектор экономики, Экономические науки 1 (146) (2017) 77-82.

[6] В.В. Ковалев, Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты, Проспект, Москва, 2017.

[7]

В.Д. Газман, Ежегодник мирового лизинга - 2017. Выпуск 38, Euromoney, 2017.

[8] Долгосрочная региональная целевая программа «Государственная поддержка малого и среднего предпринимательства Краснодарского края на 2013-2017 годы». Портал малых и средних предприятий Краснодарского края. http://krasnodar.pmp.gkr.su/registry/program/srf/03,723065/. По состоянию на 28 июня 2018 г.

[9] V.D. Газман, Финансовый лизинг, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, 2003.

[10] Дж. Миллс, Лизинг в Европе и обзор бухгалтерского учета международной аренды, Наука и практика 6 (2) (2008) 39-62 .

[11] С. Гатти, Проектное финансирование в теории и практике: проектирование, структурирование и финансирование частных и государственных проектов, Academic Press, Burlington, 2012.

[12] В.Д. Газман, Влияние альтернативных моделей лизинга на финансовые вложения, Вопросы экономики 7 (2013) 82-97

[13] Адамов Н.А. Лизинг - эффективный финансовый инструмент, Российский экономический журнал 3 (2012) 28-33.

[14] Д. Вахитов, А. Замалетдинов, Лизинг как фактор экономического роста.Процедурная экономика и финансы 23 (2015) 839-845.

[15] Цанг, К. Люнг, Финансирование активов и лизинг в Китае и Гонконге, PwC, 2014.

[16] Дж. Ван Хорн, Дж. Вачович, Основы финансового менеджмента, Pearson Education, 13 (2009 г.) ) 760.

[17] VS Лукашов, Л. Улыбина, Лизинг как инвестиционный инструмент модернизации российской экономики на современном этапе, Австрийский гуманитарно-социальный журнал 3-4 (2017) 117-124. DOI: http://dx.doi.org/10.20534/AJH‑17-3.4-116-122.

[18] Ян, Лизинг и долговое финансирование: заменители или дополнения? Журнал финансового и количественного анализа 41 (2006) 709-731.

[19] А.Л. Эйсфельдт, А.А. Рампини, Лизинг, способность возвращать владение и кредитоспособность, Обзор финансовых исследований 22 (2009) 1621-1657.

[20] Белорусский лизинг: обзор 2016 года. Официальный сайт лизинга в Республике Беларусь. https://leasing-belarus.by/wp-content/uploads/2015/10/belorusskij-rynok-lizinga.-obzor-2016-g.pdf. По состоянию на 28 июня 2018 г.

[21] Объем и динамика рынка лизинга. Официальный портал РА Эксперт Казахстан. http://raexpert.kz/researches/leasing_2015/part0/. По состоянию на 28 июня 2018 г.

[22] V.D. Газман, Кредитное плечо: финансирование крупных инвестиционных проектов, Экономический журнал НИУ ВШЭ 17 (1) (2013) 130-151.

[23] М.М. Корнетт, Дж. Дж. МакНатт, П. Страхан, Х. Тегеранян, Управление риском ликвидности и предложение кредита в условиях финансового кризиса, Journal of Financial Economics 101 (2011) 297-312.

[24] Т. Бек, А. Демиргук-Кунт, Малые и средние предприятия: доступ к финансам как ограничение роста, Журнал банковского дела и финансов 30 (2006) 2931-2943.

Москва: рекордная за 5 лет активность в аренде офисных помещений


Электронная почта Подпишитесь на нашу бесплатную еженедельную рассылку


По данным JLL, поглощение офисов в Москве в четвертом квартале 2017 года составило 508 000 квадратных метров, что является рекордным показателем с начала 2013 года.

«Общий объем ввода офисов в 2017 году превысил наш прогноз и достиг 1.28 млн кв. М, что на 21% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года », - говорит Елизавета Голышева, национальный директор, руководитель офисного агентства, JLL, Россия и СНГ. -« Прошедший год принес крупные сделки (более 10 000 кв. М) между банками и телекоммуникационные компании в таких зданиях, как IQ-Quarter, Aquamarine III, Oasis, Poklonka Place, Bolshevik (фаза II) и Comcity. В целом, арендаторы офисов были более активны в обеспечении привлекательных условий, и ожидается, что в ближайшее время арендная плата начнет расти. Рост активности частных компаний в прошлом году привел к увеличению доли государственного сектора до 17% с 27% в 2016 году.

Офисные помещения классов A и B + оставались востребованными среди отечественных и международных компаний. В 2017 году на рынке преобладали сделки с офисами класса B + (55%), тогда как доля сделок класса A составила 35%. Тенденция последних лет, активность сосредоточена в зоне за пределами Третьего транспортного кольца (40%).

Банки и финансовые компании, доминирующие в структуре спроса в последние пять лет, составили 28% от объема сделок в IV квартале. 2017 г.Также были активны компании по оказанию бизнес-услуг и производственные компании, по 19% каждая.

В 2017 году на рынок было введено около 408 000 кв. М офисных площадей, что на 29% больше, чем годом ранее. Основная часть этих площадей (312 000 кв. М, или 76%) была завершена в 4 квартале 2017 года. Самыми крупными проектами в 4 квартале 2017 и 2017 годов в целом стали Federation Tower - East и IQ-Quarter. На их совокупные офисные площади (около 240 000 кв. М) пришлось 59% завершенных работ в 2017 году.

Завершение некоторых проектов, в том числе Новиона и ВТБ Арена Парк, перенесено на 2018 год.Среди крупных проектов, заявленных на этот год, - Park Huaming, Park of Legends, Bolshevik (этап II) и Empire II. По оценке аналитиков JLL, с учетом текущего состояния заявленных проектов, некоторые из них не будут завершены в срок, а реалистичный объем сдачи в 2018 году составит около 300 000 кв. М (снижение на 26% г / г).

Общий уровень вакантных площадей снизился с 15,5% до 13,8% г / г. Только офисные здания класса B продемонстрировали рост вакантных площадей (на 2,4 п.п. до 12,2%), поскольку арендаторы продолжали отдавать предпочтение помещениям более высокого качества.Доля вакантных площадей класса А снизилась с 18,9% до 16,5%. Наиболее значительный спад был зафиксирован в зданиях класса В + - на 3,7 п.п. до 13,5%. Общая доля вакантных площадей в Центральном деловом районе снизилась на 1,3 п.п. до 10,7%. Крупные сделки на этом субрынке привели к сокращению вакантных площадей класса А с 15,7% до 10,4% за год.

«В 2017 году арендаторы активно покупали и сдавали в аренду офисные помещения в строящихся зданиях. Около 74% офисных площадей, сданных в 4 квартале 2017 года, были сданы или проданы.Лизинговая сделка «Вымпелкома» с «Большевиком» (вторая фаза) - хороший тому пример. Этот фактор также способствовал устойчивому сокращению количества вакансий в офисах », - говорит Олеся Дзуба, руководитель отдела исследований, JLL, Россия и СНГ. -« Оккупанты были менее уверены в приобретении недостроенных офисных площадей во время рецессии, но теперь эта практика постепенно возвращается на рынок . Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, и часть будущего предложения выйдет на рынок с арендаторами после завершения строительства. По нашему прогнозу, это приведет к дальнейшему снижению доли вакантных площадей до 13.1% к концу 2018 года ».

Ставки аренды офисов в Москве в четвертом квартале 2017 года оставались стабильными. Запрашиваемые ставки аренды офисов премиум-класса составляли 600-750 долларов США за кв. М, арендные ставки класса А составляли 24-40 000 рублей в год. . Арендная плата класса B + составляла 12-25 тыс. Руб. В год. По мере роста спроса на качественные офисные помещения аналитики JLL ожидают умеренного роста арендной платы в некоторых сегментах рынка в 2018 году.

Зарегистрироваться бесплатно | Еженедельный бюллетень WPJ

Актуальные новости недвижимости.


Практическая информация о рынке.
Право на ваш почтовый ящик каждую неделю.

Витрина объектов недвижимости

Как Россия и Китай используют ядерные реакторы, чтобы добиться глобального влияния

Россия и Китай используют ядерные энергетические проекты для создания сфер энергетической зависимости, и США не готовы к ответным действиям.

В апреле Турция приступила к строительству своей первой атомной электростанции, которая, по словам правительства, поможет удовлетворить быстро растущий спрос страны на электроэнергию и повысит ее энергетическую независимость. На самом деле проект может сделать Анкару более уязвимой для влияния Кремля, поскольку завод будет строить, владеть и эксплуатировать Россия.

Реактор Аккую показывает, как Россия - а теперь и Китай - используют экспорт энергии для усиления своего влияния за рубежом. Россия подает заявки на участие в таких проектах через свою государственную ядерную компанию «Росатом» в рамках модели, которая финансирует строительство атомных станций, предоставляет обученный персонал для их управления и возвращает их в аренду стране-заказчику.Кремлевские субсидии позволяют «Росатому» занижать ставки конкурентов на 20–50 процентов, в то время как межправительственные займы могут помочь привлечь страны, у которых в противном случае возникли бы трудности с оплатой таких проектов. Это позволило России обеспечить 60 процентов недавних мировых продаж ядерных реакторов; В настоящее время Росатом имеет 35 реакторов в 11 странах в стадии строительства или контракта.

Хотя бизнес-модель Росатома снижает затраты клиентов, она дает России влияние, которое выходит далеко за пределы энергетического сектора.В Турции Россия работает с правительством над разработкой ядерных правил, которые будут применяться к ее собственным проектам, рискуя быть захваченным регулирующими органами. В Венгрии отношения между правительством Виктора Орбана и Кремлем улучшились с тех пор, как Москва вмешалась, чтобы профинансировать расширение атомной электростанции, которая будет поставлять 40 процентов электроэнергии в стране. Российский контроль над основными источниками электроэнергии, а также присутствие российского технического персонала и персонала службы безопасности на площадке ядерного проекта дает Москве рычаги влияния на решения страны в области безопасности и внешней политики.

Сейчас Китай берет страницу из справочника России. Китайское правительство рассматривает ядерную энергетику как потенциально мощный компонент своей инициативы `` Один пояс, один путь '' (BRI), которая направлена ​​на экономическую и политическую интеграцию Китая с Европой, Африкой и остальной частью Азии посредством крупных инфраструктурных проектов, таких как развитие ядерной энергетики в энергозависимые страны.

Китайские фирмы строят атомные станции в Румынии, Пакистане и Соединенном Королевстве, другие будут построены в Аргентине и Иране, и список проектов может существенно расшириться.Председатель Китайского национального ядерного сотрудничества, китайского поставщика ядерной энергии, определил 41 страну, расположенную вдоль пояса и пути, в качестве потенциальных площадок для ядерных энергетических проектов. Китай также стремится заключить долгосрочные контракты на строительство и эксплуатацию атомных электростанций и завоевывает новые рынки, покрывая авансовые затраты и предоставляя технологии и строительные услуги. Пекин покрывает 82 процента затрат на реактор в Пакистане и 33 процента проекта Соединенного Королевства Хинкли-Пойнт.

Эти проекты имеют более чем денежную цену. В частности, Китай имеет опыт использования хищнических методов кредитования для получения стратегических выгод. В прошлом году, когда Шри-Ланка не смогла выплатить долги перед китайскими компаниями за инфраструктурные проекты, она была вынуждена передать контроль над крупным портом Хамбантота Пекину. Китай может расширить эту тактику, чтобы добиться политической или территориальной выгоды в ключевых частях мира, используя долги атомных электростанций.

Между тем У.Южнокорейские ядерные компании считают практически невозможным конкурировать с поддерживаемыми государством конкурентами, мотивированными политическими целями больше, чем прибылью. Государственные ядерные компании Китая и России напрямую лоббируются высшим руководством - Владимир Путин агрессивно продвигал заявки Росатома за рубежом, в том числе на Ближнем Востоке и в Южной Америке. Россия также использовала другие формы мягкой силы для продвижения своего ядерного присутствия за рубежом, включая финансирование молодежных соревнований в Африке и строительство исследовательского центра в Боливии.Без этой формы государственной поддержки американские компании оказываются в невыгодном положении, поскольку они пытаются продавать свою продукцию иностранным правительствам.

Кроме того, ядерный экспорт США строго ограничен ограничительными законами об экспорте и неэффективным и сложным процессом экспортного контроля. Хотя соблюдение стандартов нераспространения имеет решающее значение для обеспечения мира во всем мире, строгие условия этих соглашений и экспортного контроля делают американские технологии гораздо менее привлекательными для других стран, чем технологии из России или Китая, которые требуют меньшего количества условий.Создание препятствий для экспорта США не помешает принятию ядерных технологий заинтересованными странами, но лишит Соединенные Штаты роли, в которой они могут помочь направлять развитие ядерной энергетики и отслеживать опасения, связанные с распространением.

Несмотря на препятствия, с которыми она сталкивается, ядерная промышленность США по-прежнему считается лидером в области технологий ядерной энергетики и может конкурировать, если ей будут предоставлены равные условия. Администрация Трампа пообещала оживить ядерную энергетику США - для этого она должна направлять свои компании, оптимизируя и уточняя процесс экспорта и выступая в качестве глобального защитника своей отрасли.

Действия Китая и России по доминированию в мировой ядерной энергетике создают серьезную уязвимость для безопасности Соединенных Штатов и создают угрозу международному порядку. Ядерная энергия может быть мощным элементом внешней политики США, но если Соединенные Штаты продолжат отказываться от этой арены, Вашингтон передаст другим мощный инструмент внешней политики в руки.